而在大摩系3只偏股混合型基金中,大摩基础行业去年收益同样垫底,亏损远远超过大摩资源的-18.09%,其排名第13位,大摩消费-22.86%,排名第37位。

  基金在合同要求在选股择时两方面都对基金经理和管理公司提出较高的要求,但其历史业绩无法支持其未来的超额收益,不建议认购。

  股票投资比例也将产生变化。作为一只偏股型基金,大摩基础行业原本股票投资比例为50%—75%,持债比例为债券20%—45%,现金为5%—20%。而调整之后,股债投资比例上下限均将放宽,股票占30%—80%,其中投资于基础行业的上市公司股票市值不低于80%;持有权证市值不得超过基金资产净值的3%;现金、债券等占20%-70%。基金经理操作空间也进一步加大。大摩指出,将持股比例修改为30%-80%的比例,更加适合基础行业中多是产业上游行业的特点。
而在2011年前三季度,大摩基础行业连续减仓股票资产,从2010年年末的67.32%一路减仓至去年三季度末的52.02%,但也未能逃脱年终跌幅超过30%的厄运。

  收益分配原则:

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  业绩比较基准:

  如果说拓宽选股范围是为了追求业绩不得已而为之,那么大摩基础行业对于分红条约的修改不紧反松,就令基金持有人不解了,特别是在管理层要求进一步规范上市公司分红条款的今天,更显得不得人心。

  推荐等级:★

  本报记者 宋双

  基金简称:

  情有可原

  招商优势企业 (基金代码:217021)

  不过,大摩基础行业2011年彻底跑输业绩基准。一季度,大摩基础行业份额净值增长率为-6.19%,同期业绩比较基准收益率为2.03%,两者相差超过8个百分点。二季度,大摩基础行业收益率为-8.35%,同期业绩比较基准为-4.53%。三季度,大摩基础行业基金份额净值增长率为-11.16%,同期业绩比较基准收益率为-10.81%。

  新浪基金研究中心(微博)

  不得人心

  选股标准:

  这一改,大摩基础行业今后便可以投资申万一级行业分类中的12大行业,选股不再有障碍,范围可以大而全了。

  基金公司:

  跑不赢的业绩基准被更改:

  基金经理:

  但就历史业绩来看,不论是过去还是现在,大摩基础行业自2004年成立至今,先后经历5次基金经理人事变动,大摩基础行业都鲜有辉煌。以最近四年表现来看,除2010年业绩表现处于同类型后1/2之外,其余三年年收益率均在后1/4,基本处于垫底位置。2011年,大摩基础行业亏损30.03%,在80只同类型基金中排名第70位。不难看出,即便拓宽选股范围,也需要基金经理投资能力的配合,这或许更是大摩欠缺之处。

  目前正在管理的基金:招商核心近三个月收益率-10.42%,排名155只混合型基金第122;今年以来收益率-26.43%,排名135只混合型基金第119;近三年收益率:8.41%排名105只混合型基金第89。短、中、长期业绩均跑输同类基金平均水平。

  2011年垫底同期老基金

  托管银行: 中国银行

  大摩基础行业决定将原先四大行业拓宽成“基础工业行业、基础设施业和基础服务行业等国民经济中承担基本经济职能的行业和产业”。大摩表示,“按照申银万国(微博)行业分类,目前中国经济中的基础行业应该包括基础工业行业、基础设施业和基础服务行业三大行业集群。在此定义下,行业市值分布与全市场分布类似。且新定义下行业覆盖度基本包括所有上游行业和部分中游行业,与社会认可的基础行业概念比较近似,市场覆盖度有较大比例的提高”。

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  近年来业绩持续不佳的摩根士丹利华鑫基础行业证券投资基金,昨日发布召开持有人大会的第一次提示性公告,目的在于修改基金合同。大摩基础行业提出四大修改意见,分别针对基础行业定义、投资比例、业绩比较基准、分红条约进行。而根据基金调整内容来看,从拓宽选股面到取消基金分红次数下限,修改难以跑赢的业绩基准,无一不是在为自己松绑。

  45.0%×中信标普全债指数+55.0%×沪深300指数

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