在手订单充沛为业绩拉长提供保障。从二零一五年上年始发公司特色小镇业务现身发生式拉长。截止2季度末,公司在手中标品种金额生龙活虎共近200亿元,此中二〇一七年内成功金额逾越110亿元。PPP订单超越114亿元,占总订单的百分之四十。当先52%生产价值将要2017-二〇一八年释放。别的在手重大框架合同累积金额613.5亿元,将为公司以往3-5年更上风度翩翩层楼储备专门的学业。

   
危机提醒。市集角逐加剧引致毛利润下滑、订单落榜低于预期、资金相当不足导致品种进程缓慢、国家特性小镇政策推动低于预期。

   
风险提示。市集竞争加剧导致毛利润下滑、订单名落孙山低于预期、资金远远不够招致项目进程缓慢、国家特性小镇政策推动低于预期。

   
在手订单充沛为业绩升高提供有限援救。从二〇一五年下3个月开端集团特色小镇业务现身发生式增加。2015年来讲,集团在手中标左券金额累积近200亿元,个中二〇一七年内成功金额高出110亿元。PPP订单共112亿元,占总订单的十分二。超越一半产值将要2017-2018年释放。别的在手重大框架公约累积金额613.5亿元,将为合营社以往3-5年发展储备工作。

    点评:

   
看好向生态城镇综合运维商转型前程。二零一六年5月国家明显建议“到二〇二〇年培育1000脾本性小镇”的安顿性指标。借政策春风,集团以转型成为生态城镇综合服务商为对象,周详搭建生态乡镇“建设+运转+内容”三驾马车驱动形式,对专门的学问板块举行短、中、短期布局。二零一五年、二〇一五年逐后生可畏收购香江Bell高林和云南新中源,压实建设端设计-施工后生可畏体化实力。随着二〇一六年内实现对乐客VLacrosse、揭阳啊诺达、英国一流联赛西Brown的参加股份,继而产生生态城镇在游玩、文旅、体育三大行当的剧情端布局,完结从“生态城镇”到“生态城镇+”的韬略进步。近来铺面塞内加尔达喀尔浔龙河、时光江西、贵安云漫湖等生态城镇项目已变为标杆性特色小镇项目。

   
投资建议:维持?稳重推荐?评级。历经二零一六-二零一五年转型震荡期,二零一七年集团业绩迎来回涨拐点。估量前年、二〇一八年EPS分别为0.34元、0.54元,对应PE分别为31倍、20倍,维持“稳重推荐”的投资评级。

跨过转型过渡期,基本面修正。二〇一五年早前,集团重要从事房土地资金财产花园工程业务,从2016年终开始向“生态城镇综合运行商”计策转型,经过七年多的生态城镇职业布局,二零一七年生态城镇项目稳步推向,部分项指标成效得以浮现。这段时间商家主题当先从古板地产花园向生态城镇运行商的转型过渡期,基本完结生态城镇从建设到运维到剧情的全产业链搭建,头阵优势已开头奠定集团在国家生态城镇世界的龙头地位。

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