关于房产税消息,一度引起市场关注,但就地产的方向性指引仍然扑朔迷离。长信基金首席策略分析师安昀认为:从目前针对地产的一些信号来看,从行业基本面来讲,可以理解为负面动力的缓和,或者说是市场本来以为的极端负面情况的缓和,虽然对市场的恐慌情绪有所安抚,但绝不构成正面的推动力。

  2010以来,国家地产调控政策频繁出来,并不断升级,房价打压力度明显,对地产股也带来不小打击。对此,长信基金首席策略分析师安昀指出,该阶段地产调控类似于04年对固定资产投资的调控。03年下半年到04年上半年,是固定资产投资的过热,于是04年年中开始调控,造成04年下半年固定资产投资硬着陆,经济也受到冲击;而此轮地产调控,明显针对房地产过热,并改变房产供求关系,从目前情况看房地产市场的硬着陆难以避免,对经济也会带来冲击。所以,参考04年时候固定资产投资相关行业股票的调整时间和幅度,对于今日房地产股具有参考意义。

  安昀分析指出,此番地产调控有理由理解为一次硬着陆。目前看股票市场,股价基本已经着陆,但基本面还刚刚开始。参照04至05年工业产能的硬着陆情况来看,调整时间大约有一年左右。从目前情况看,如果以09年8月为起点算,则调整可能要到2010年11月,也就是四季度。从估值情况角度分析,目前全市场离08年低点还有大约10%的距离,地产股基本回到08年水平,但如果要考虑流通股比例问题,则再打个10%左右的折扣,也就是说地产股票和全市场的下跌空间也就在10%左右。如果不认为会出现二次危机,那目前的股价确实有些超跌。

  安昀分析指出,04至05年固定资产投资相关行业的调整时间大致为15个月。期间伴随着这些行业的基本面从景气高位跌落到谷底。所以反观现在的地产股走势,如果把去年8月算作最高点的话,到现在已经调整了9个月,如果把去年12月算作调整起点的话,也已经调整了5个月。如果以04年的情况类推,则地产在中性情况下还将调整6个月,悲观情况下将调整10个月。

  分析当前市场,从宏观趋势看,人口转折和转型的政策导向都很正面;从微观趋势看,消费升级趋势明显。安昀建议,后市投资可关注消费类品种。

  同时安昀表示,未来地产股票的调整空间并不大,如果再大幅调整,则将出现超跌,未来地产股票的调整将更多表现为低迷。但从地产景气度来看,虽然股价前期已经有比较充分的反应,但仍需忍受景气度下降的过程,中短期仍应审慎应对地产行业。

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